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消费淡季遇上高库存,油脂遭遇“空头狙击”

来源:中国花生精英网  作者:helen  2019-04-27  浏览:1240  字号:[ ]  背景颜色:  

近期,随着油脂库存攀升,且消费转入淡季,偏空的基本面压制下,国内三大油脂遭遇“空头狙击”。截至26日上午收盘,棕榈油、豆油主力合约双双增仓下跌逾1.3%,菜油主力虽然仅下跌0.69%,但也连续第四个交易日下跌。

纵观油脂基本面,季节性消费淡季之际,又面临处于历史同期较高位的库存,加上后期累库压力依然存在,三大油脂偏空的基本面不言而喻,市场人士多看淡后市。

根据天下粮仓的统计,截至4月19日,国内豆油商业库存138.157万吨,较上周的135.55万吨增1.92%,较去年同期的133.75万吨增3.29%。

“现在油厂的压榨利润在100元/吨以上,开机率在80%左右,供应压力比较大,导致豆油商业库存增加快。”格林大华期货研究员刘锦对新华财经表示,“同时,5月至9月是中国大豆进口的高峰期,只要压榨利润高企,开机率就不会降,豆油的商业库存就会不断累积。而从季节性分析来看,二季度就是豆油累库的阶段。”

同样的库存压力也体现在棕榈油上。据天下粮仓统计,截至4月21日,全国棕榈油库存75.19万吨,是近3年同期高位。不过该机构也表示,夏季是棕榈消费旺季,根据库存规律接下来有可能国内走出去库趋势。

但这并不意味着棕榈油的过剩压力能得到缓解。中信建投期货分析师田亚雄、石丽红分析称,今年斋月预计在5月6日至6月5日,斋月备货导致的良好出口即提振了前期棕榈油反弹,但随着4月下旬中印节前备货进入尾声,前期棕榈油良好的出口支撑预计将受到削弱。加之国内棕榈油始终受到套保盘的压制。

而据刘锦测算,棕榈油的进口利润现在大致在30-50元/吨。“进口利润支撑下,棕榈油进口增加,使得港口棕榈油库存增加快速。”刘锦认为。

“在进口利润窗口随时可能开启的背景下,缺乏利多题材,资金并没有足够多的与产业对抗来大幅拉升棕榈油的底气。”田亚雄、石丽红分析称。

相比之下,菜油表现略显偏强。天下粮仓的观点认为,由于事件影响,菜油库存高位快速回落,库存趋势和往年的累库趋势不同。据统计,截至4月21日,国内菜油库存降至4.3万吨。

分析人士称,近日进口加拿大菜籽的船只在港口等待取样的时间较前期缩短,这令菜油价格有所松动,截至26日上午收盘,菜油主力09合约周内累计跌逾2%。

“本周菜油遭遇滑铁卢,令油脂空头卸下了心防。” 田亚雄、石丽红表示,“虽目前来看新政策只是减少了船只在港口等待取样的时间,并不意味着后续的检验流程就会趋松,但综合当前形势来看,后期国内进口政策或继续放松,不排除菜油引领豆油进一步下跌的可能。”

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