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推荐分类:油脂油料

库存太多了,油脂市场还在寻“底”

来源:中国花生精英网  作者:ZOU  2019-04-29  浏览:1505  字号:[ ]  背景颜色:  
  近期,国内油脂价格持续走弱,菜油进口不确定使得偏高的价格存在回调需要;豆油、棕榈油库存高企,短期难以摆脱供大于求的格局,预计后市油脂价格继续震荡寻“底”。
  当前,美豆出口并未出现改善迹象,反而因南美大豆集中上市及中国需求下滑而前景黯淡,本周美豆价格跌至5个月低位。后期关注美国大豆播种情况,如果播种顺利,美豆价格或继续震荡下行。
  出口前景黯淡,美豆震荡下跌
  本周,美国CBOT大豆期价震荡下跌,11月合约累计下跌14美分/蒲式耳,至875.5美分/蒲式耳,市场预计需求不振可能使得美豆价格继续下滑。
  美国农业部出口检验报告显示,上周美豆出口检验量为38.2万吨,低于去年同期的47.2万吨,本年度美豆出口量可能低于美国农业部预估。
  巴西大豆收割接近尾声,收获进度超90%,未收获的大豆主要集中于南部产区。由于3月下旬以来天气条件改善,USDA4月报告将巴西大豆产量上调50万吨,至1.17亿吨,但仍低于上年的1.22亿吨。
  阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所称,截至4月17日,阿根廷大豆收获进度为34.1%,已经收获的大豆产量为2370万吨。
  中国持续采购美国大豆,但受非洲猪瘟影响,大豆进口需求下降;美国及全球大豆库存高企,均压制美豆价格,预计短期内美豆价格将震荡下跌。
  豆粕震荡为主,建议随采随用
  4月24日,国内沿海地区43%蛋白豆粕现货报价为2490~2550元/吨,与上周基本持平,其中华北地区市场报价2520~2540元/吨,华东地区报价2490~2520元/吨,华南地区报价2500~2550元/吨。
  监测显示,上周末全国主要油厂进口大豆商业库 存为523万吨,比前一周减少28万吨,比上月同期略增2万吨,比上年同期减少102万吨。上周大豆压榨量升至182万吨,豆粕产出量增加、库存继续上升。4月22日,国内主要油厂豆粕库存为72万吨,比上周同期增加2万吨,比上月同期增加8万吨,比上年同期减少8万吨,比过去3年均值减少1万吨。
  二季度大豆到港量明显增加,预计在2500万吨左右,加之压榨利润良好,大豆压榨量将增加,但受非洲猪瘟影响,猪料消费整体下降,豆粕需求难有大幅增长,预计后期豆粕库存将缓慢上升。尽管大豆进口成本下滑,但国内豆粕需求好于预期,且5月到港量同比大幅下滑,对豆粕价格形成支撑。
  非洲猪瘟持续发生,国内生猪存栏下滑,豆粕需求偏弱,豆粕价格上涨缺乏足够动力,预计短期内豆粕价格仍将以震荡为主,建议企业随采随用。
  豆油库存仍高,继续震荡寻“底”
  4月24日,沿海地区一级豆油价格为5320~5460元/吨,部分地区比前一日下跌10~20元/吨。其中,华北地区报价5320~5350元/吨,华东地区报价5360~5460元/吨,华南地区报价5340~5380元/吨。
  4月22日,全国主要油厂豆油库存为139万吨,周环比增加2万吨,月环比增加1万吨,同比增加5万吨,比近3年同期均值增加30万吨。近期大豆到港量较大,油厂开机率将维持较高水平,当前为豆油需求淡季,预计豆油库存将继续上升。
  4月24日,华东地区一级豆油与24度棕榈油的价差为980元/吨,较上周同期缩小40元/吨,但仍处于偏高水平。随着气温升高,棕榈油替代需求增加,抑制豆油消费需求,下游企业多随需随买,对远月基差采购兴趣不高,贸易商仍以点价和执行合同为主。
  随着气温回升,油脂需求逐渐减少压制豆油价格。整体看,国内外油脂供应较为充足,短期内豆油价格震荡偏弱。
  压榨利润改善,刺激油厂购豆
  4月24日,美湾大豆5月船期CNF报价373美元/吨,升贴水报价对CBOT5月合约升水155美分/蒲式耳,合到港完税价3578元/吨(28%进口关税、9%增值税),比上周同期下降85元/吨;巴西大豆5月船期 CNF报价361美元/吨,升贴水报价对CBOT3月合约升水115美分/蒲式耳,合到港完税价2800元/吨,比上周同期下降80元/吨。
  国内豆油、豆粕价格震荡走低,大豆盘面压榨利润增加。监测显示,美湾大豆5月船期对大商所9月合约压榨利润为-490元/吨(包含加工费用200元/吨),较上周增加40元/吨;巴西大豆5月船期对大商所9月合约压榨利润为340元/吨,较上周增加20元/吨。压榨利润良好刺激油厂继续新增采购,上周国内油厂采购14船大豆,船期主要集中在5月至6月份。目前5月采购完成七成,6月采购近半,由于需求前景较为悲观,油厂采购集中在近月船期。
  上周巴西对中国装船170万吨,美国装船仅7万吨;4月份巴西对中国装船690万吨,美国向中国装船80万吨;预计4月份到港900万吨,5月和6月到港量分别为750万吨和850万吨。由于需求疲软,预计大豆库存小幅增加,油厂供应压力不大。
  棕油库存高企,价格继续承压
  4月24日,国内沿海地区24度棕榈油市场报价集中于4370~4450元/吨,较上周下调60~80元/吨。
  其中,天津报价4410元/吨,张家港4430元/吨,广州4370元/吨。棕榈油到港量较大,供应宽松预期使得下游采购谨慎,市场购销整体平淡。
  监测显示,4月24日,国内沿海地区食用棕榈油库存总量约76万吨,周环比增加2万吨,月环比减少1万吨,同比增加6万吨。其中,天津15万吨,张家港24万吨,广东25万吨。5月份棕榈油到港量仍较大,港口库存预计将增加。
  4月24日,马来西亚5月船期24度棕榈油CNF报价555美元/吨,合到港完税成本4580元/吨(增值税率9%),比1909合约收盘价高10元/吨;6月船期CNF报价577美元/吨,合到港完税成本4680元/吨,比1909合约高110元/吨。据悉,上周国内新增9船棕榈油买船,其中5月船期6船、8月船期3船。根据船期监测,4月份全国棕榈油(含工棕)到港52万吨、5月份48万吨,目前棕榈油库存已突破90万吨。 
  近期马来西亚棕榈油产区降雨偏少,但对当前产量影响有限,市场悲观情绪蔓延,林吉特汇率大幅走弱,为BMD毛棕榈油期货走势提供支撑,国内供应宽松格局未改,预计棕榈油价格仍呈弱势。
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