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美新一轮谈判再取进展,为何国内油脂表现却如此抗跌?

来源:中国花生精英网  作者:liu  2019-02-19  浏览:1278  字号:[ ]  背景颜色:  
周五晚间CBOT大豆应声而上,3月期约收高5美分,报收907.50美分/蒲式耳;5月期约收高3.75美分,报收921.50美分/蒲式耳。春节假期后的第一周,中美两国新一轮谈判便占居着市场焦点,2月14-15日中美双方在北京举行了新一轮谈判,终结果显示:双方在重要和困难的问题上取得了新的进展,下周双方还将在华盛顿见面以尽快达成互利双赢的协议。得益于该消息提振http://www.huasheng123.com/

行情走势

此前有消息称,中美两国元首不太可能在3月1日达成贸易协议的后期限前会谈,该消息削弱了贸易谈判结束的希望,且南美作物天气改善,亦打压市场,节日期间美豆一度跌至912美分,较节前924.4跌12.4美分。另外,出口销售数据令人失望,一位分析师称,我们并没有看到中国充分履行12月初要采购500万吨美国大豆的承诺,采购数量加起来并没有这么多。

春节之后,美豆整体延续了节日期间的下跌态势,因为巴西大豆收割工作进展顺利,尤其是近来天气形势相对良好,以及罗萨里奥谷物交易所(RGE)发布的报告称,2018/19年度阿根廷大豆产量预计为5200万吨,高于上次预测的5000万吨。作为对比,美国农业部当前预测值为5500万吨,上周美豆3月合约一度降至901.2美分。

春节后国内油脂行情主基调是呈窄幅震荡整理态势,大连盘豆油1905合约高点为5804元/吨,低点为5668元/吨,上下波动幅度仅为136个点,截止2月18日10:40,连豆油1905合约5718元/吨,涨28元/吨。大连盘棕榈油1905合约高点为4828元/吨,低点为4716元/吨,上下波动幅度仅为112个点,截止2月18日午盘收盘,连棕榈油1905合约4778元/吨,涨12元/吨。

油粕比近日以来也呈窄幅震荡态势,截止2月15日,大连盘油粕比值为2.2,美盘油粕比为1.96,现货油粕比为2.12;相比之下,1月底时,大连盘油粕比为2.21,美盘油粕比为1.95,现货油粕比为2.13。

其实,通过近一周的内盘走势可以看出,市场还是具备一定的抗跌能力。虽然中美贸易关系的进一步改善,中国承诺将会继续进口美豆,如此一来,国内供应量也会加大,但是目前来看,该则消息影响暂时还不大。油脂行情表现之所以抗跌,主要是因为基本面在不断的好转。

春节假期中,油厂开机率大降,第6周压榨量23100吨,第7周,也就是春节之后,油厂陆续恢复生产,全国各地油厂大豆压榨总量511300吨(出粕403927吨,出油97147吨),较第6周增488200吨,增幅2113.4%,当周大豆压榨开机率(产能利用率)为14.42%,较第6周0.65%增13.77百分点,下周第8周大部分油厂陆续恢复上班开机,不过也暂时没有开足马力,开机率处于缓慢恢复中,周度压榨量预计在154万吨左右。

因油厂开机率处于低位,豆油产出量也进而不断减少,春节前豆油库存就已经出现持续下降态势,据Cofeed统计,截止2月15日,国内豆油商业库存总量133万吨,较上个月同期146.83万吨降13.83万吨,降幅为9.42%,较去年同期的141.585万吨降8.585万吨降幅6.06%,五年同期均值105.525万吨。

相关油品

减产计划令原油表现偏强也对国内油脂行情形成提振,上周美国WTI原油3月期价一度涨至56.52美元,而在2018年的12月下旬,当时油价还在43美元的低点,在此后的两个多月时间里油价震荡走高,不断收复失地。此外,因为农历春节,2月份工作天数少1季度棕榈油产量通常会季节性下滑,此外,出口好转船运调查数据显示,马来西亚2月1-15日棕榈油产品出囗量较上月同期增加11.6-12.9%,作为对比,前10日环比下降11.6-13%,有利于马来西亚棕榈油进一步去库存。对棕榈油行情利多的同时,也有益于豆油期价走势。

行情预测

综合来看,中美贸易关系不断取得新的进展,这对美豆形成利多,但通过春节期间的走势也可以看出来,美豆3月合约一直位于900-920美分区间震荡,预计短期内暂还将在此区间窄幅震荡,向上突破阻力犹在,因为阿根廷产量上调,巴西天气改善,全球供应压力仍较大,据上周五NOPA压榨报告显示:1月份的美豆压榨量预计为1.7163亿蒲式耳,创下历史同期高纪录,超过去年1月份的压榨量1.63111亿蒲。可见,美豆上方压力仍较大,而且目前中国所采购美豆的数据并没有达到预期。

从另一个角度来看,中美关系进一步缓和纵然会对国内会形成一定的影响,但是,距离3月2日尚有半个月,下周谈判能不能一举达成协议暂无定论,而且,需要注意的是,目前油脂的基本面是处于日渐改善态势,因为春节期间油厂开机率大降,油脂去库存进程将延续,且第一季度进口大豆到港同比降近20%,2月份国内各港口进口大豆预报到港63船399.4万吨,3月份初步预估610万吨,本季度末大豆原料或趋紧,油厂挺价。而非洲猪瘟的影响还在继续,上周五三全食品的三全灌汤水饺被抽查出非洲猪瘟病毒,湘西自治州重大动物疫病防制指挥部办公室核实了此消息。随后多家猪肉食品公司的产品都查处了非洲猪瘟病毒,粕价因此低迷不堪,交易商买油卖粕套利,均对油脂行情构成良好支撑,预计短线国内豆油行情即使出现回调,空间也不大,整体或将呈现区间震荡态势。等待中美下一轮华盛顿谈判的终结果指引。
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